Análisis de resultados 1 de noviembre de 2026

Análisis de resultados de Sanofi ADR ($SNY) del tercer trimestre de 2026: superan las expectativas y elevan la perspectiva anual

Informe de resultados

Ventas: 14.444 millones de euros (3T 2026, aproximadamente 16.600 millones de dólares tras conversión) · +16,2% interanual · Estimación 13.267 millones de dólares ✅ Beat

EPS (Beneficio por acción): 3,55 euros según la actividad (3T 2026, aproximadamente 2,04 dólares según los ADR) · Estimación $1,51 ✅ Beat

Guidance: Al alza · Tasa de crecimiento de ventas en 2026 en el rango de principios del 10%, tasa de crecimiento de EPS según la actividad en el rango de mediados del 10% (basado en tipos de cambio constantes)

Reacción de la acción: +2,8% (basado en el precio de cierre del día de BMO)

Aspectos positivos

Dupixent: Ventas de 5.687 millones de euros en el 3T, un aumento del 34,8% interanual

Lanzamiento de nuevos fármacos: Ventas de medicamentos lanzados de 1.390 millones de euros, un aumento del 31,4%

Gestión de costes: Los gastos de ventas, generales y administrativos disminuyeron un 0,9% (basado en tipos de cambio constantes), margen operativo de la actividad del 37,6%

Hubo una clara diferencia regional, con las ventas en EE. UU. aumentando un 23,9% y las ventas en Europa disminuyendo un 0,9%. El aumento del beneficio bruto y el apalancamiento operativo impulsaron el beneficio operativo de la actividad en un 22,2%, aunque el aumento de los costes debido a la mayor distribución de beneficios a Regeneron compensó parte de este crecimiento.

Aspectos negativos

Vacunas: Ventas de 3.185 millones de euros en el 3T, una disminución del 6,6% interanual

Beyfortus: 631 millones de euros, una disminución del 15,4%, con las ventas en EE. UU. cayendo un 39,3%

Beneficio neto contable: 3.021 millones de euros, con una tasa de crecimiento del 7,8%, por debajo de la cifra según la actividad (20,0%)

La reducción de los pedidos centrales de los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) de EE. UU. se reflejó directamente en las ventas de Beyfortus. Las vacunas contra la gripe concentran sus entregas en el 4T, por lo que las cifras trimestrales pueden parecer débiles.

Qué dijo la empresa

La CEO Belén Garijo explicó que los nuevos medicamentos y Dupixent impulsaron las ventas, mientras que la gestión de costes elevó el beneficio por acción según la actividad. La empresa declaró que su prioridad absoluta es la defensa de los beneficios durante los 10 años posteriores al vencimiento de la patente de Dupixent, y que compensará esto mediante la mejora de la productividad en I+D y fusiones y adquisiciones.

Reacción del mercado y puntos clave a futuro

Es un día en el que tanto los ingresos como los beneficios operativos superaron las expectativas y la compañía elevó su perspectiva anual. El mercado ha aceptado tanto los resultados como la revisión al alza de las previsiones.

Un punto a confirmar es si los ingresos de la división de vacunas repuntarán debido a la concentración de las entregas de vacunas contra la gripe en el cuarto trimestre.

Habrá que observar si el efecto del ajuste de precios, que impulsó las ventas de Dupixent en Estados Unidos, continuará en el próximo trimestre.

Es necesario verificar cómo se reflejarán en los costes el pago anticipado de 1.000 millones de dólares a Regeneron y los hitos de hasta 7.000 millones de dólares.