Análisis de resultados 5 de noviembre de 2026

Análisis de resultados de Ferrari NV ($RACE) del tercer trimestre de 2026: ingresos y beneficios superan las expectativas, se eleva nuevamente la guía anual

Informe de resultados

Ventas: 1.896000.000 euros (+7% interanual, esperado 1.893.000.000 dólares) ✅ Beat

EPS (Beneficio por acción): 2,44 euros (2,14 euros en el mismo periodo del año anterior, esperado 2,32 dólares) ✅ Beat

Guidance: Al alza. Ventas anuales de aproximadamente 7.650.000.000 euros, EBITDA ajustado de más de 3.000.000.000 euros (margen del 39,2%), EPS ajustado de más de 9,85 euros, flujo de caja libre industrial de hasta 1.650.000.000 euros

Reacción de la acción: +2,9% (basado en el precio de cierre del día de BMO)

Aspectos positivos

Mix de productos: Las entregas del F80 y la expansión de la personalización impulsaron las ventas en un 7% (1.896.000.000 euros)

Márgenes: El beneficio operativo (EBIT) fue de 563.000.000 euros, con un margen operativo del 29,7%, lo que supone un aumento de 1,3 puntos porcentuales respecto al año anterior

Efectivo: El flujo de caja libre industrial aumentó un 43% hasta los 567.000.000 euros, y el flujo de caja neto industrial volvió a terreno positivo con 219.000.000 euros

Se ha confirmado una estructura en la que se gana más incluso vendiendo menos coches. El EBITDA alcanzó los 753.000.000 euros, con un margen del 39,7%. Dado que los clientes optan por especificaciones más costosas, las ventas y los beneficios por unidad aumentaron, compensando la disminución del volumen con el crecimiento de los ingresos y los beneficios.

Aspectos negativos

Disminución de envíos: 3.368 unidades, lo que supone una reducción de 33 unidades frente a las 3.401 del mismo periodo del año anterior

Debilidad en China: 143 unidades en China, Hong Kong y Taiwán, lo que representa una caída del 42% respecto a las 248 unidades del año anterior

Aumento de costes: El incremento de la depreciación y los gastos de marketing compensó parcialmente el aumento del beneficio operativo

La disminución del volumen debido al cambio de modelos es una tendencia que la empresa ya había anticipado. Sin embargo, el efecto de los tipos de cambio, debido a la debilidad del dólar y del yen, afectó negativamente a las ventas netas, y el aumento de la depreciación tras el inicio de la producción de nuevos modelos limitó el crecimiento de los beneficios.

Qué dijo la empresa

El CEO Benedetto Vigna afirmó que las entregas del F80 y la personalización sustentaron el crecimiento. La empresa elevó nuevamente su perspectiva anual basándose en que la personalización es más fuerte de lo esperado, los vientos en contra de los tipos de cambio han disminuido y se ha asegurado el segundo puesto en el Campeonato de Fórmula 1.

Reacción del mercado y puntos clave a futuro

Tras caer inmediatamente después del anuncio, la acción se recuperó para cerrar al alza. RBC Capital Markets evaluó que los resultados cumplieron en general con las expectativas y que las expectativas sobre el alcance de la revisión al alza de la guía eran mayores.

Es necesario confirmar si los dos lanzamientos de nuevos modelos en el cuarto trimestre aumentan la cartera de pedidos hacia después de 2028

Un punto a observar es si los envíos de China, Hong Kong y Taiwán repuntarán respecto a las 143 unidades del tercer trimestre

La clave será si la empresa logra mantener un margen operativo anual superior al 29.8% mientras aumentan los gastos por depreciación

Resumen clave de la llamada de resultados

Una vez finalizada la llamada de resultados y publicada la transcripción de la empresa, se añadirá en este espacio el contenido esencial de la misma. Se seleccionarán y resumirán únicamente los puntos importantes sobre cómo la dirección explicó los resultados y las perspectivas, así como las preguntas realizadas por los analistas.