실적분석 2026년 7월 29일

Lam Research ($LRCX) — Resultados del 4.er trimestre fiscal 2026: BPA ajustado e ingresos superan estimaciones, guía sólida

Cuadro de resultados

Ingresos: USD 6.720 millones (+30,0% interanual; estimación USD 6.671 millones) ✅ Superó

BPA (beneficio por acción): USD 1,82 (estimación USD 1,68, base ajustada) ✅ Superó

Guía: Al alza — para el próximo trimestre (cierre en septiembre), ingresos de USD 8.100 millones (±USD 400 millones) y BPA ajustado de USD 2,15 (±USD 0,15)

Reacción bursátil: +6,28% en la operación fuera de horario (USD 268,19) — al 30-07 a las 06:00 hora de Corea

Aspectos positivos

Sorpresa positiva: BPA ajustado de USD 1,82, muy por encima de la estimación de USD 1,68

Mejora de márgenes: margen bruto ajustado del 52,0% y margen operativo del 38,4%, en expansión frente al trimestre anterior

Guía sólida: para el próximo trimestre, ingresos en torno a USD 8.100 millones y BPA en torno a USD 2,15

Lam Research ($LRCX), compañía de equipos para procesos de semiconductores, registró en el trimestre cerrado en junio (4.° trimestre del año fiscal 2026) ingresos de USD 6.720 millones, un aumento aproximado del 30% frente a los USD 5.170 millones del mismo período del año anterior, y superó ligeramente la estimación del mercado de USD 6.671 millones. El BPA ajustado fue de USD 1,82, por encima de la estimación de USD 1,68, y la compañía señaló que los ingresos, el margen operativo y el BPA marcaron máximos históricos trimestrales.

La rentabilidad también mejoró. El margen bruto ajustado alcanzó el 52,0% y el margen operativo ajustado el 38,4%, con un avance notable respecto al trimestre previo (49,9% y 35,0%, respectivamente). Los ingresos por equipos (sistemas) fueron de USD 4.250 millones y los de soporte al cliente y otros de USD 2.470 millones, con crecimiento simultáneo de los nuevos equipos y de los servicios y repuestos; por regiones, Taiwán representó el 27%, China el 26% y Corea del Sur el 20%. Sobre todo, el valor medio de la guía de ingresos para el próximo trimestre se sitúa en USD 8.100 millones, lo que implica un incremento sustancial frente a los resultados recién publicados y refuerza la expectativa de que continuará el impulso de inversión en capacidad relacionada con inteligencia artificial.

Aspectos negativos

Dependencia de China: el 26% de los ingresos del trimestre proviene de China, expuesto a variables regulatorias de exportación

Amplitud de la guía: el rango permitido para los ingresos del próximo trimestre es amplio, de ±USD 400 millones

Ciclicidad del sector: la demanda de equipos para semiconductores puede cambiar con rapidez según el ciclo de inversión de los clientes

A pesar del sólido desempeño, persisten riesgos estructurales. La exposición a China ronda una cuarta parte de los ingresos, por lo que un endurecimiento de los controles de exportación entre Estados Unidos y China o de las tensiones geopolíticas podría afectar los envíos de equipos y la cartera de pedidos. Si se suman Taiwán, China y Corea del Sur, los ingresos superan el 70% del total, de modo que el desempeño depende de la calendarización de inversión de ciertos clientes regionales y de grandes fabricantes de obleas (foundries) y de memoria.

La guía para el próximo trimestre también tiene un valor medio muy elevado, pero el rango permitido de ±USD 400 millones en ingresos y ±USD 0,15 en BPA deja margen para que los resultados reales se inclinen hacia la parte baja. Dada la naturaleza cíclica del sector de equipos para semiconductores, si confluyen una reducción de la inversión de los clientes, ajustes de inventario y presiones arancelarias o de cadena de suministro, los márgenes y el ritmo de crecimiento podrían deteriorarse con rapidez en un solo trimestre, por lo que será necesario confirmar si esta guía optimista es sostenible.

¿Qué dijo la compañía?

El director ejecutivo, Tim Archer, destacó que, en un contexto en el que la demanda de inteligencia artificial está reconfigurando la industria de los semiconductores, en este trimestre los ingresos, el margen operativo y el BPA marcaron máximos históricos. Señaló con confianza que las inversiones estratégicas y el liderazgo tecnológico están ayudando a los clientes a enfrentar la mayor complejidad de fabricación y que 2026 podría ser un tercer año consecutivo de desempeño superior al sector. El mercado interpretó estas declaraciones no como un "destello coyuntural", sino como un tono enfocado en elevar simultáneamente cuota de mercado y rentabilidad en plena mitad del ciclo de inversión en inteligencia artificial. La guía para el próximo trimestre también eleva un peldaño tanto los ingresos como el beneficio, lo que se interpreta como una señal de que la dirección cuenta con una visibilidad relativamente alta sobre la cartera de pedidos y los envíos.

Reacción del mercado y puntos a seguir

Además de superar las estimaciones, el hecho de que la guía de ingresos y beneficios para el próximo trimestre se situé muy por encima del trimestre anterior transmitió un alivio de que el impulso de crecimiento no se ha frenado, lo que despertó compras en la operación fuera de horario. La clave es que el relato de continuidad de la demanda de equipos de grabado y depósito en procesos avanzados vinculados a inteligencia artificial se vio reafirmado por los números. Queda por ver cuánto se prolonga el rebote fuera de horario en la sesión regular, a partir de la dinámica de oferta y demanda de los próximos días.

Confirmar cuán cerca se sitúan los ingresos y el BPA reales del trimestre cerrado en septiembre respecto a los valores medios de la guía (ingresos de USD 8.100 millones y BPA ajustado de USD 2,15).

Examinar la evolución de la mezcla de ingresos por región (China, Taiwán, Corea del Sur, entre otras) y el impacto de los controles de exportación sobre la cartera de pedidos y los envíos.

Verificar si los márgenes bruto y operativo se mantienen en los niveles señalados por la compañía para el próximo trimestre (en torno al 52% y al 39,5%, respectivamente).