실적분석 2026년 8월 26일

Análisis de resultados del 2.º trimestre de 2026 de JinkoSolar Holding ($JKS): ingresos y BPA quedan por debajo de las previsiones y se reduce la guía anual de envíos

Resultados del trimestre

Ingresos: 1.820 millones de dólares (interanual -31,3 %; previsión de 2.081 millones de dólares) ❌ No alcanza

BPA (beneficio por acción): pérdida de 1,94 dólares según PCGA sobre certificados de depósito (pérdida de aproximadamente 2,53 dólares en base ajustada) ❌ No alcanza

Guía: a la baja — envíos anuales de módulos en 2026 de 60-70 GW (antes 75-85); envíos del 3.º trimestre de 15-17 GW

Reacción bursátil: -1,68 % en operaciones fuera de horario (15,24 dólares) — datos a las 20:45 hora coreana del 26-08

Aspectos positivos

Aumento neto de envíos de módulos: 15.961 MW en el 2.º trimestre, +16,7 % frente al trimestre anterior

Liderazgo acumulado en envíos: se superaron los 420 GW acumulados de módulos y los 250 GW de Tiger Neo

Mejora en almacenamiento de energía: fuerte aumento interanual en envíos del primer semestre, con expansión del margen bruto

El volumen de envíos entró en el rango orientativo presentado el trimestre anterior, confirmando el mantenimiento del volumen. La estrategia de aumentar la proporción de productos de alta eficiencia y aprovechar la red de ventas en el extranjero se reflejó en el récord acumulado de envíos. El negocio de almacenamiento aún se encuentra en una etapa temprana de reconocimiento de ingresos, pero la trayectoria de envíos y márgenes va al alza. ## Aspectos negativos

Falta de ingresos: 1.820 millones de dólares, ampliamente por debajo de la previsión de 2.081 millones y -31,3 % interanual

Pérdidas y deterioro de márgenes: pérdida neta atribuible a los accionistas ordinarios de 102,8 millones de dólares; margen bruto del 4,2 % (frente al 8,3 % del trimestre anterior)

Reducción de la guía anual: la perspectiva de envíos de módulos se baja a 60-70 GW (antes 75-85)

La digestión de pedidos a bajo precio y los costos de la expansión de productos de alta eficiencia coincidieron, reduciendo el margen bruto de forma pronunciada respecto al trimestre anterior. Los activos líquidos al cierre del trimestre se situaron en torno a 2.500 millones de dólares, por debajo del nivel del trimestre anterior, lo que aumenta la carga sobre la gestión de la liquidez. Incluso con ganancias extraordinarias puntuales y la venta de subsidiarias que reducen las pérdidas, el déficit en base ajustada fue mayor. ## ¿Qué dijo la compañía? > "Los envíos de módulos se situaron en torno a 16 GW durante el trimestre, con un aumento respecto al trimestre anterior, y los envíos de módulos del primer semestre alcanzaron aproximadamente 29,6 GW, devolviéndonos a la cima del sector." — Dimi Du, director ejecutivo

La gerencia explicó la reducción de la perspectiva anual de envíos de módulos por los cambios en la demanda de algunos mercados y por el equilibrio entre volumen de envíos, rentabilidad, flujo de efectivo y calidad de los pedidos. Al mismo tiempo, presentó una capacidad integrada de fin de año de aproximadamente 100 GW, una proporción de productos de alta eficiencia superior al 60 % y envíos del 3.º trimestre de 15-17 GW, marcando un giro hacia el enfoque de "calidad sobre cantidad". ## Reacción del mercado y puntos a seguir

Ante la combinación de la falta de ingresos y la reducción de la guía anual, el mercado pareció reaccionar primero al deterioro de la rentabilidad y de las previsiones, más que a la velocidad de la recuperación. - Confirmar si los envíos de módulos del 3.º trimestre efectivamente entran en el rango de 15-17 GW. - Observar si el margen bruto vuelve a subir a medida que se reduce la proporción de pedidos de bajo precio. - Evaluar en qué medida el reconocimiento de ingresos de almacenamiento de energía alcanza al aumento de envíos.