Análisis de resultados 1 de noviembre de 2026

Análisis de resultados de BP plc ADR ($BP) del tercer trimestre de 2026: Supera expectativas por el aumento de los márgenes de refinación, la acción se mantiene estable

Informe de resultados

Ventas: 68.399 millones de dólares (+41,3% interanual, estimado 62.955 millones de dólares) ✅ Beat

EPS (Beneficio por acción): 3,26 dólares (ajustado, estimado 2,38 dólares) ✅ Beat

Guía: Mantenida · Gasto de capital en 2026 de 13.500 a 14.000 millones de dólares, producción en el 4T de 2,09 a 2,23 millones de barriles/día

Reacción de la acción: +0,1% (basado en el cierre del día de BMO)

Aspectos positivos

Margen de refinación de 46,7 dólares: Casi el triple que los 15,8 dólares de hace un año

Flujo de caja operativo de 14.800 millones de dólares: Un aumento del 90% respecto a los 7.786 millones de dólares de hace un año

Deuda neta de 13.870 millones de dólares: Disminuyó 8.400 millones de dólares en un solo trimestre

El beneficio operativo ajustado de la división de productos, que combina refinación y trading, fue de 5.725 millones de dólares, un salto frente a los 549 millones de dólares de hace un año. La compañía declaró haber alcanzado sus objetivos de reducción de deuda neta y de costes estructurales con los resultados de este trimestre. El dividendo fue de 8,660 centavos por acción, un 4,1% más que los 8,320 centavos de hace un año.

Aspectos negativos

Deterioro de activos de 4.000 millones de dólares: Se registró una gran pérdida por valoración, centrada en los negocios de bajas emisiones de carbono

Beneficio contable (GAAP): 4.696 millones de dólares: Aproximadamente la mitad del beneficio ajustado

Disminución de beneficios en conveniencia y movilidad: Cayeron de 1.771 millones de dólares en el trimestre anterior a 1.223 millones de dólares

La diferencia entre el beneficio ajustado y el beneficio contable se debió principalmente al deterioro de activos y a las ganancias por valoración de inventarios. El deterioro se concentró en negocios de transición como Lightsource bp y la energía eólica marina. La CEO afirmó que deben gestionar mejor el capital de los accionistas.

Qué dijo la empresa

La CEO explicó que el margen de refinación y el trading de gas impulsaron los resultados y que se alcanzó el objetivo de reducción de la deuda neta. La compañía señaló que en el 4T los beneficios de la división de clientes disminuirán claramente debido a la reducción estacional de volúmenes y a la caída en el rendimiento de Castrol.

Reacción del mercado y puntos clave a futuro

Junto con un beneficio ajustado que superó ampliamente las expectativas, se presentaron simultáneamente una pérdida por deterioro de 4.000 millones de dólares y una perspectiva de desaceleración del negocio de clientes para el cuarto trimestre.

En el anuncio de estrategia del 15 de diciembre, será necesario confirmar los dos objetivos financieros restantes hasta 2027 y el plan de asignación de capital.

Habrá que vigilar si se mantiene el flujo de márgenes de refinación y el volumen de procesamiento de refinación de entre 1,16 y 1,21 millones de barriles por día en el cuarto trimestre.

Una vez finalizada la venta de Castrol, la clave será cuánto más se reducirá la deuda neta con la entrada de 6.000 millones de dólares.

Resumen clave de la llamada de resultados

Hemos resumido los puntos principales de la llamada de resultados de BP.

[Negativo] Reconocimiento de pérdidas en el negocio de transición: Se admitió que los nuevos negocios de energía, como la solar y la eólica marina, no generaron ingresos según lo esperado, y se redujo significativamente su valor de inversión. Esto significa que serán más estrictos al invertir en estas áreas en el futuro. Razón por la que UST lo considera negativo: Es una señal de que se admiten inversiones que no cumplieron con las expectativas. 「Como resultado de la revisión de la cartera, este trimestre registramos principalmente una pérdida por deterioro de 4.000 millones de dólares en los negocios de transición.」 (CEO de BP)

[Positivo] Liquidación total de responsabilidades de indemnización: Se declaró que el excedente de efectivo se utilizará para cubrir la parte restante de las indemnizaciones por el accidente de vertido de petróleo. Al finalizar esta carga financiera prolongada, la situación financiera de la empresa se aligerará. Razón por la que UST lo considera positivo: Al reducirse las responsabilidades de indemnización restantes, las finanzas se vuelven más ligeras. 「Basándonos en esto, utilizaremos ahora el flujo de caja excedente para resolver todas las responsabilidades de indemnización restantes de Deepwater Horizon.」 (CEO de BP)

[Neutral] Recompra de acciones aún no decidida: Se indicó que, para devolver dinero a los accionistas, se priorizarán los dividendos, mientras que la recompra de acciones (el proceso en el que la empresa compra sus propias acciones) es una herramienta que se utilizará cuando las circunstancias sean propicias. No se presentó un plan de recompra importante de inmediato. Razón por la que UST lo considera neutral: No hay un compromiso inmediato de recompra de acciones. 「En tercer lugar, las ganancias pueden compartirse con los accionistas, y consideramos que la recompra de acciones es una herramienta que puede usarse para recompensar a los accionistas cuando sea apropiado.」 (CEO de BP)

[Positivo] El trading como pilar de apoyo: Se mencionó que el sector de trading de petróleo, gas y combustible de aviación está impulsando constantemente la rentabilidad de toda la compañía. Es la fuerza que sostiene los resultados cuando los precios del petróleo fluctúan. Razón por la que UST lo considera positivo: Porque sostiene las ganancias incluso cuando el precio del petróleo es volátil. 「De esta manera, ofrecemos una operación excelente a nuestros clientes, y el trading ha añadido valor a BP elevando el retorno sobre el capital invertido del grupo en un promedio de 4 puntos porcentuales durante los últimos 6 años, y este año también está mostrando una tendencia superior a esa cifra hasta ahora.」 (CEO de BP)