Análisis de resultados 1 de noviembre de 2026

Análisis de resultados de Astrazeneca plc ($AZN) del tercer trimestre de 2026: el beneficio por acción (EPS) subyacente de 2,79 dólares supera las expectativas y se mantiene el pronóstico anual

Informe de resultados

Ventas: 16.209 millones de dólares (un +7% interanual, frente a una previsión de 16.665 millones de dólares) ❌ Miss

EPS (beneficio por acción): EPS subyacente de 2,79 dólares, EPS reportado de 2,02 dólares (previsión de 2,60 dólares) ✅ Beat

Guía: Mantenida + crecimiento de un dígito medio a alto en las ventas totales anuales para 2026, crecimiento de doble dígito bajo en el EPS subyacente, tasa impositiva subyacente del 18-22%

Reacción de la acción: +7,0% (basado en el precio de cierre del día de BMO)

Aspectos positivos

EPS subyacente de 2,79 dólares: Superó la previsión de 2,60 dólares por 0,19 dólares, lo que representa un aumento del 17% interanual.

Ventas de oncología de 7.765 millones de dólares: La división de oncología creció un 17% interanual en el tercer trimestre de 2026.

Reconfirmación de la perspectiva anual: Se mantuvo la previsión de crecimiento de un dígito medio a alto en las ventas totales y de doble dígito bajo en el EPS subyacente.

Aunque la expiración de patentes de Farxiga y Brilinta redujo las ventas, las áreas de oncología, enfermedades raras, respiratorias e inmunología compensaron dicha caída. Las ventas totales de los últimos 9 meses, excluyendo estos dos productos, aumentaron un 12%.

Aspectos negativos

Ventas por debajo de las expectativas: Los 16.209 millones de dólares resultaron un 2,7% inferiores a la previsión de 16.665 millones de dólares.

Disminución del 18% en cardiovascular, renal y metabólico: Las ventas de Farxiga cayeron un 25%, situándose en 1.605 millones de dólares.

Dos interrupciones de Fase 3: Se interrumpieron el ensayo de Fase 3 de Volusitmig para cáncer de pulmón y el ensayo de Fase 3 de Ultomiris para trasplante de riñón.

El ensayo de Fase 3 de primera línea de Etcamá no demostró una mejora en la supervivencia libre de progresión. La compañía destinará hasta 2.000 millones de dólares en costes extraordinarios para una reestructuración de tres años.

Qué dijo la empresa

El Director Ejecutivo Pascal Soriot explicó que las ventas totales y el EPS subyacente aumentaron un 7% y un 14% respectivamente en los últimos 9 meses, y que el potencial de ventas máximo de los principales resultados de Fase 3 en 2027 supera los 20.000 millones de dólares. La empresa reconfirmó su perspectiva anual en los niveles anteriores y declaró que la reestructuración de tres años generará un ahorro anual de 1.500 millones de dólares antes de impuestos para reinvertirlo en su pipeline.

Reacción del mercado y puntos clave a futuro

Fue un trimestre en el que el beneficio por acción clave superó las expectativas y las previsiones anuales se mantuvieron sin cambios. La acción, que comenzó desde el precio de cierre anterior de 174.40 dólares, cerró en 186.65 dólares el día del anuncio.

Un punto a confirmar en el cuarto trimestre será si las ventas de productos oncológicos compensan la presión de los genéricos de Parsiga y Symbicort.

Es digno de observar cómo se reflejarán los costes de reestructuración de hasta 2.000 millones de dólares en el margen operativo de 2027.

Entre los más de 20 resultados de Fase 3 previstos para 2027, el lanzamiento de tozorakimab en Estados Unidos es el primer obstáculo.

Resumen clave de la conferencia de resultados

Hemos resumido los puntos principales de la conferencia de resultados de AstraZeneca.

[Neutral] Reestructuración a gran escala: Es un plan para reorganizar la estructura a lo largo de varios años. Aunque inicialmente conlleva costes elevados, el dinero ahorrado se reinvertirá en el desarrollo de nuevos fármacos. Esto significa que es una preparación para el futuro más que un aumento inmediato de los beneficios. Razón por la que UST lo considera neutral: porque el dinero ahorrado se reinvertirá en el desarrollo de nuevos fármacos. 「Se espera que este programa conlleve costes de reestructuración únicos de hasta 2.000 millones de dólares y genere un ahorro anual de 1.500 millones de dólares antes de impuestos.」 (Astrazeneca Aradana)

[Positivo] Imfinzi subcutáneo: Actualmente, Imfinzi se administra por vía intravenosa. La empresa planea lanzar una nueva versión de administración subcutánea antes del vencimiento de las patentes. El objetivo es proteger las ventas actuales mediante una administración más cómoda. Razón por la que UST lo considera positivo: porque protegerá las ventas con la nueva formulación antes del vencimiento de las patentes. 「El desarrollo de Imfinzi subcutáneo progresa sin contratiempos y esperamos lanzar la versión subcutánea antes del vencimiento de la patente de Imfinzi.」 (Astrazeneca Dave)

[Positivo] Aumento de valor pese a los fallos: A pesar de haber tenido ensayos clínicos fallidos este año, la explicación es que, al sumar los resultados exitosos, el valor total de los candidatos a nuevos fármacos ha aumentado. Esto significa que un solo fallo no es suficiente para sacudir a toda la compañía. Razón por la que UST lo considera positivo: porque los resultados exitosos compensan los fallos y generan un excedente. 「Graham, si lo miramos desde el valor actual neto (NPV), no cabe duda de que el valor ha aumentado incluso excluyendo los dos estudios fallidos, Wainua y Serena-4.」 (Astrazeneca Pascal)