실적분석 2026년 8월 13일

Applied Materials ($AMAT) — Análisis de resultados del 3.er trimestre del año fiscal 2026: ventas y BPA ajustado superan previsiones, pero el precio cae en operaciones extendidas

Tabla de resultados

Ingresos: 9.115 millones de dólares (+25% interanual, frente a 9.004 millones estimados) ✅ Superado

BPA (beneficio por acción): Diluido ajustado de 3,50 dólares (+41% frente a 2,48 dólares del año anterior; estimación de 3,39 dólares) ✅ Superado / Diluido GAAP de 3,17 dólares

Guía: Nueva orientación: ingresos del 4.º trimestre del año fiscal 2026 de 10.250±500 millones de dólares y BPA diluido ajustado de 4,02±0,20 dólares (con revisión al alza de la previsión de ingresos por equipos para semiconductores del año natural 2026)

Reacción del precio: -3,66% en operaciones extendidas ($515) — corte a las 06:00 hora coreana del 14-08

Aspectos positivos

Ingresos récord históricos: 9.115 millones de dólares, por encima de los 9.004 millones previstos, con un aumento del 25% interanual

Superación del BPA ajustado: 3,50 dólares en base diluida, frente a los 3,39 dólares estimados, un 41% más que en el mismo período del año anterior

Mejora continua de la rentabilidad: margen bruto ajustado del 50,4%, con expansión del margen bruto interanual por decimotercer trimestre consecutivo

Los ingresos del segmento de equipos para semiconductores subieron con fuerza a 7.040 millones de dólares, frente a los 5.564 millones del año anterior, y la exposición a DRAM pasó del 22% al 26%. La dirección elevó nuevamente sus expectativas de ingresos por equipos para semiconductores del año natural 2026, apoyada en la demanda de inteligencia artificial, y mostró confianza en un crecimiento sólido también en 2027.

Aspectos menos favorables

Menor peso de China en los ingresos: cae al 28% del total, desde el 35% del año anterior (importe absoluto prácticamente estable, de 2.506 a 2.548 millones de dólares)

Acuerdo por controles de exportación: un cargo puntual de 253 millones de dólares derivado de un acuerdo con el Departamento de Comercio de EE. UU. impactó los resultados GAAP

Efecto de valoración de inversiones estratégicas: pérdidas no realizadas en inversiones estratégicas y otros elementos no operativos presionaron a la baja el BPA GAAP

Las cifras marcaron máximos históricos y, aun así, la acción mostró debilidad. La lectura es que, tras descontar buena parte del buen resultado, el cambio en la mezcla de China y los cargos puntuales debilitaron la narrativa de un trimestre "limpio y fuerte", lo que desencadenó toma de beneficios.

¿Qué dijo la compañía?

El consejero delegado señaló que la expansión de la inteligencia artificial impulsa la demanda de equipos de materiales y procesos, por lo que elevó de nuevo la previsión de ingresos por equipos para semiconductores del año natural 2026, esperando crecer más rápido que el mercado. La directora financiera destacó la continuidad de la mejora del margen bruto, y subrayó para la segunda mitad del año el crecimiento centrado en DRAM, foundry/lógica avanzada y empaquetado avanzado, junto con inversiones de capacidad a medio y largo plazo.

Reacción del mercado y puntos a seguir

A pesar del buen resultado y de unas guías sólidas, las ventas se explican por la combinación de unas "expectativas ya descontadas" con la menor exposición a China y el impacto de los cargos puntuales.

Confirmar si los ingresos reales del 4.º trimestre se sitúan cerca del punto medio de la guía (unos 10.250 millones de dólares).

Seguir el flujo de pedidos de DRAM, foundry avanzada y empaquetado para validar la guía.

Monitorizar si el peso y el importe absoluto de los ingresos de China siguen cayendo y si el crecimiento en EE. UU., Corea y Taiwán lo compensa.