Es un fondo cerrado (EDD) gestionado por Morgan Stanley que busca tanto ingresos como ganancias de capital, invirtiendo principalmente en bonos soberanos, cuasi-soberanos y bonos corporativos emitidos en moneda local de mercados emergentes.

Es adecuado para inversores que buscan los altos rendimientos de los bonos en moneda local de mercados emergentes y que pueden tolerar el riesgo de fluctuación de tipos de cambio y el riesgo de endeudamiento.

Es un fondo cerrado (Closed-End Fund) con un estilo de gestión activa gestionado por Morgan Stanley.

En condiciones normales, invierte la mayor parte de sus activos en bonos en moneda local de mercados emergentes y ajusta activamente las ponderaciones según los tipos de interés y las perspectivas de divisas de cada país. La estructura utiliza el endeudamiento para aumentar el rendimiento de los ingresos.

• Cartera centrada en bonos en moneda local en lugar de bonos denominados en dólares
• Diversificación geográfica a través de múltiples mercados emergentes

La capitalización de mercado (basada en el precio de mercado) es de - (-) y el ratio de gastos es del - anual.

Al ser un fondo cerrado, el precio de mercado se negocia con descuento o prima respecto al NAV, con una tendencia a negociarse con descuento. Puede consultar el NAV exacto y la tasa de descuento en CefConnect.

Las distribuciones se han realizado trimestralmente y la fuente puede consistir en una combinación de ingresos de inversión, ganancias realizadas y parte de la devolución de capital. El NAV tiende a moverse según los flujos de las monedas de los mercados emergentes.

Los tipos de interés de EE. UU., la fortaleza del dólar y el valor de las monedas de los mercados emergentes son las variables macroeconómicas clave. En fases de debilidad del dólar y aumento de la preferencia por el riesgo, el entorno es favorable para los bonos en moneda local, mientras que en la fase opuesta, se ve presionado.

Su fortaleza reside en los ingresos y la diversificación de los bonos en moneda local, mientras que los principales riesgos son la volatilidad del tipo de cambio, los costes de financiación y las fluctuaciones del descuento.

Dentro de la misma familia de Morgan Stanley de fondos de bonos de mercados emergentes se encuentra MSD, mientras que otros CEF de bonos de mercados emergentes de distintas gestoras, como EMD y TEI, se comparan con frecuencia. Su naturaleza varía según la proporción de moneda local y el uso de financiación, por lo que es necesario verificarlo en los informes de gestión.

Estos son puntos específicos de los CEF que deben revisarse antes de invertir en EDD. A diferencia de los ETF convencionales, el descuento sobre el NAV, el volumen de financiación, la composición de la fuente de distribución y el flujo de las monedas de los mercados emergentes actúan como variables clave.

Si coinciden un dólar fuerte y la debilidad de las monedas de los mercados emergentes, pueden producirse simultáneamente una caída del NAV y una ampliación del descuento. El aumento de los costes de financiación también supone una carga para la estabilidad de las distribuciones, y dado que es una estructura sin reembolsos garantizados, la venta solo es posible al precio de mercado.

Este es un CEF de bonos cuya utilidad principal son los ingresos de los bonos en moneda local de mercados emergentes. Es adecuado un enfoque de entrada escalonada, supervisando periódicamente la evolución del tipo de cambio, el descuento sobre el NAV, los costes de financiación y la fuente de las distribuciones.